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相場分析の手法を分類すると、大きくはファンダメンタル分析とテクニカル分析に分けられ、トレンド分析は後者の類に属します。かねてより、相場に取り組む上でどちらを重視すべきかとの議論は尽きませんが、ファンダメンタルズが毎日毎日変化していくことは滅多になく、また、個人では情報収集をしようにも限界があることを考え合わせると、相場の方向を探る意味合いにおいて、トレンド分析は有効な手段の一つであると思います。
また、テクニカル分析には指数計算を用いたものが多々ありますが、これらの数値の変化を読み取る際にも、トレンドの概念は非常に役立ちます。いわば、トレンドは相場の道先案内人なのです。

「トレンド」を日本語に翻訳すると「方向性」ということになります。相場の世界ではマーケットの動く方向を意味します。より詳細な定義をするならば、「相当明確な山と谷をもつ連続的な波の形成する方向」ということになります。この一連の動きが上昇、下降、水平移動のどれにあたるかによって、マーケットのトレンドは明らかになって行きます。

上昇トレンドは、より高くなってゆく山と谷の連続的な波と定義され、下降トレンドはその反対でより低くなってゆく山と谷の連続的な波と定義されます。水平な山と谷の波は横ばいトレンドと定義されます。横ばいトレンドは「トレンド・レス」とも呼ばれます。

価格は山と谷を繰り返しながら動きますが、この「谷」あるいは「上昇後に反落してつけた安値」をサポートと呼びます。サポートとは、チャート上で売り圧力に勝る買い意欲が存在する価格水準ないしは領域のことです。結果的に、価格は下げ止まり、再度上昇に転じます。通常、サポートは前回反落時の安値と定義されます。
レジスタンスはサポートと逆で、売り圧力が買い圧力に勝る結果、価格が押し戻される価格水準ないしは領域のことです。通常、レジスタンスは前回高値と定義されます。

上昇トレンドにおいては、価格はレジスタンスまで一時的に下がりますが、その後、通常はまたそのレベルを超えて上昇します。上昇トレンドが続いているという時には、各サポートが一つ前のサポート・レベルより高いところになくてはなりません。さらに、レジスタンスも一つ前のレジスタンス・レベルより高いところになくてはなりません。もし、上昇トレンドの谷が一つ前の安値を下回ることがあれば、それは上昇トレンドの終焉、あるいは、少ないとも横ばいトレンドに変わりつつあることを示しています。

マーケットには、特定のサポートが破られると今度はそれがレジスタンスになるという習性があります。前回のサポートを下回って価格が下落し始めると、マーケット参加者の心理状態に変化が起き、これまで買い注文が入っていたところが売り注文へと入れ替わるのです。これがサポートとレジスタンスの逆転へと繋がり、前回のサポートが直近の取引であればあるほど、またそこで行われた取引が多ければ多いほど、今度は強固なレジスタンスに変化します。

上昇トレンドでは、明確にブレイクされたレジスタンスがサポートとなる傾向が強いです。ポイント１のレジスタンスが一度ブレイクされると、今度はそれがポイント４でサポートとなりやすいわけです。つまり、前回の高値は次の調整で押し目となります。
下降トレンドの場合は、ブレイクされたサポートが次の反発時にはレジスタンスとなります。
前回ポイント１では押し目であったレベルが、ポイント４では上値抵抗になっていることに注目できます。

直線を引くためには２つの点が必要なように、トレンドラインを引くためには、最低限の条件として、上昇トレンドにおいては明確な谷(安値)が、下降トレンドにおいては山(高値)がそれぞれ２点必要になります。

上昇トレンドラインは切り上がる安値を結んで引きます。とりあえず、左の図のようにポイント１とポイント３を結んで引いた上で、ポイント５を経て、これが有効と確認されます。
専門家の中には、さらにポイント２の高値を抜けることが必要とする者もいます。またそうでなくとも、ポイント２からポイント３にかけて波の半値戻しを条件とする人もいます。それぞれ基準は違うが、右上がりの２つの谷が確認されることが条件となる点では一致しています。
一方、下降トレンドラインの場合は、連続的に切りあがる高値を結んで引きます。右の図のようにポイント１とポイント３を結んでとりあえず引いた上、ポイント５を経て有効性を確認します。

一度有効性が確認されたトレンドは、さまざまな点で非常に役立つものとなります。トレンドの基本概念のひとつは、動き始めたトレンドはしばらく継続するということです。当然、トレンドが一度トレンドラインにより決定された傾きなり速度をもつと、その傾きも継続します。したがって、トレンドラインは調整局面の限界地を示すだけでなく、トレンド転換の時期も示してくれます。たとえば上昇トレンドでは、調整時の安値はトレンドラインに触れたり、かなり近くまで接近します。一方、下降トレンドラインは、売り場を示すレジスタンスとして用いられます。

また、トレンドラインの重要度は、テストされた回数と継続期間により変わります。例えば、８回テストされても抜けなかったトレンドラインは、３回テストされただけのトレンドラインより明らかに重要であり、また、９ヶ月間続いたトレンドラインは、９週間や９日しか続いていないトレンドラインよりも重要です。トレンドラインが重要であればあるほど、信頼性は増し、そのブレイクも見逃せないものとなります。

上昇トレンドラインが確立していれば、ライン近くまで売られたところは買い場となります。上図ポイント５とポイント７は、新規買いもしくは買い増しの場所です。ポイント９でこのラインがブレイクされたところでは、下方へのトレンド転換を示し、買い持ちポジションは手仕舞ったほうがよいとされます。

逆に、下降トレンドにおいては、ポイント５とポイント７が売り場となります。ポイント９はトレンドのブレイクと上方へのトレンド転換を示しており、売りポジションの手仕舞いを促す局面になります。

逆に、下降トレンドにおいては、ポイント５とポイント７が売り場となる。ポイント９はトレンドのブレイクと上方へのトレンド転換を示しており、売りポジションの手仕舞いを促す局面となります。

ヘッド・アンド・ショルダー型は、左肩と右肩(ポイントＡ，Ｅ)がほぼ同じ高さにあり、頭の部分(Ｃ)がどちらの肩よりも高くなっているのが特徴です。このパターンはネックラインを下に切って完成します。最小限の目標価格は、頭からネックラインまでの垂直距離を測り、同幅だけネックラインを切った時点から下に伸ばしたところです。時折、ネックライン付近まで戻る反発も見られるが、このネックラインを再び上回ることは少なく、そのまま下降トレンドを形成することが多いようです。
ヘッド・アンド・ショルダー完成の後は大抵、反転の動きがネックライン、あるいは前回の安値であるＤ点に向かって起こります(Ｇ)が、今度はこの２点を結んだ線がレジスタンスを形成します。反転の動きは常に起こるとは限らず、ネックラインが破られた際の出来高の大きさがその判断材料となります。ネックラインが大きな取引量を伴って破られたのであれば、それは下降トレンドへの圧力の大きさを示すものであるので、反転の可能性は弱いと考えられ、ネックラインへの割り込みが出来高を伴わない場合は、反転の可能性は比較的大きいと考えられます。

ヘッド・アンド・ショルダーにはいくつか変形型も存在します。２つの頭があるものや、２つの左肩、右肩が現れるようなパターンです。このようなパターンは一般的ではないものの、やはり一般のヘッド・アンド・ショルダーと同様に将来の価格を予測することができます。なぜなら、ヘッド・アンド・ショルダーは対称形を取る傾向にあるからです。すなわち、左肩が１つであれば、たいてい１つの右肩の形成を暗示し、２つの左肩は２つの右肩形成の可能性が高いことを示します。

※ネックラインとはマーケットがヘッド・アンド・ショルダー型を形成したとき、直近の２つの安値(ポイントＢ,Ｄ)を結んだラインをネックラインと呼びます。通常、このラインはやや上向きのラインとなっていることが多いですが、水平や若干下向きの傾きである場合もあります。ヘッド・アンド・ショルダーを確認する決定的な要因は、終値ベースでこのラインを割り込むことです。

逆ヘッド・アンド・ショルダーは、天井パターンを鏡で映したものと考えれば分かりやすいかもしれません。図からも分かるように、このパターンでは３つのはっきりとした底があり、その頭の部分(最も低い点)は、両側の底よりもやや下の位置にあります。チャート・パターンを完成するには、やはりネックラインを突き抜ける決定的な動きが必要となります。また、その後の目標価格推測のテクニックも、天井の時のパターンと同じです。

ダブルトップやダブルボトムは、俗にＭ型、Ｗ型と呼ばれるもので、チャート上によく現れるパターンで、初心者にも識別が容易です。
ダブルトップの一般的性質は、３つでなく２つの天井をもつことを除いては、ヘッド・アンド・ショルダーと同じです。

ここまでは通常の上昇トレンドとして予想されるとおりであるが、ポイントＣへのラリーで前回の高値Ａを終値ベースで抜け切れず、再び下落し始めます。これでダブルトップ形成の可能性が出てきます。あらゆる反転パターンの場合と同様に、ポイントＢを終値ベースで突破することにより、ダブル・トップが完成します。

ダブルトップ型では、２つのピーク(ポイントＡ,Ｃ)がほぼ同じ価格水準にあります。中間の谷(ポイントＢ)が終値ベースで突破されると、パターンが完成します。出来高は通常、２番目のピークのポイントＣで減少し、下にブレイクしたポイントＤで増加します。下のライン②への戻しは珍しくありません。目標価格は、ポイントＢの水準を突破した地点から天井の高さ分だけ下に測ったところです。

ダブルボトムの場合は、ダブルトップとは逆の形となり、その見方は逆ヘッド・アンド・ショルダーに準じます。特徴としては、価格が上方に放れるポイントＤにおいて出来高が増加することや、その後ポイントＢの水準までの押しが起こる確率が高いことが挙げられます。

ダブルトップ、ダブルボトム、いずれの場合もおいても他のマーケット分析と同様、現実の例はたいてい理想の変形となります。２つの天井またはそこが同じレベルでなかったり、２番目の天井または底が１番目の水準に達しなかったりとさまざまですが、若干問題が起こるのは、前回の高値をわずかながらも超えた時と、前回の安値を更新した時です。どちらもトレンドの再開とみえながら、実は天井またはそこをつける過程であったと後で判明するためです。

保ち合いパターンとは、トレンドの一時休止を示すもので、他の様々なトレンドに比べて短期間で終息するという特徴を持ちます。これらはトライアングル(三角形)を形成することが多く、さらに細かく分類すると、シンメトリカル(対称)、アセンディング(上昇)、ディセンディング(下降)の３種類に分けられます。

シンメトリカル・トライアングルは通常、現行のトレンドの一時休止期間を示し、それが終わる時には再び同じトレンドに戻ることを意味するものです。例では、トレンドが上昇傾向であるので、シンメトリカル・トライアングル終了後は、再び上昇トレンドをたどる可能性が高いようです。トレンドが下降傾向であったならば、弱含みの予兆としてとらえるべきでしょう。
トライアングルには、最低４つのリバーサル(反転)・ポイントが必要である。トレンド・ラインを引くためには少なくとも２つの点が必要なので、交わるトレンド・ラインを引くためには、おのおのの線が少なくとも２つのリバーサル・ポイントを持たなければなりません。では、ポイントＡとＣを結んだ線が上辺の下降トレンド・ラインとなり、ポイントＢとＤを結んだ線が下辺の上昇トレンド・ラインとなっています。チャート上、２本目のトレンド・ラインを引くタイミングのポイントＤの時点で、このシンメトリカル・トライアングル形成の可能性が出てきたと判断します。

アセンディング・トライアングルは、上辺が水平で、下辺が上昇することにより三角形を形成します。これは、買い手の方が売り手よりも積極的であることを示しています。通常、このパターンは強気なものと考えられ、上方にブレイクして完成します。当初レジスタンスであった上辺がサポートとなり、トライアングルの高さ(AB)を測って、ブレイク・ポイントＣから上に同じ長さだけ伸ばしたところが目標価格となります。

ディセンディング・トライアングルは、アセンディング・トライアングルの対称形で、概して弱気パターンと考えられています。このパターンは、売り手の方が買い手よりも積極的であることを示しており、通常下向きに収束します。下落の合図は、終値が下辺を決定的に下回ることであり、通常、そこで出来高は増加します。戻しも時々発生するが、その場合は下辺のトレンド・ラインがレジスタンスとなります。
ディセンディング・トライアングルは三角持ち合いパターンの一つであり、下降トレンドの中で現れることが多いですが、時には天井圏に現れることもあります。また、目標価格の測定の方法は、アセンディング・トライアングルの場合と同様です。
水平な下辺を決定的にブレイクしてマーケットが引ければ、パターンの完成となります。目標価格は、チャートブレイクのポイントＣから、トライアングルの高さ(ＡＢ)を下に伸ばして推測します。