2007年８月１日
立正大学経済学部 教授　林 康史

　ここ数日、翻訳の仕事にかかりっきりだった。現在、ジェームズ・ラムの“Enterprise Risk Management: From Incentives to Controls”を訳出している。
　近時、企業を取り巻く環境の変化は目を瞠らせるものがあるが、それに伴って企業におけるリスク管理のあり方も大きく変貌を遂げた。
　リスク管理に従事する者の社内の地位も変化したし、業務自体も変化した。例えば、経営法務について言えば、従来は、法務部が一括して担当してきたが、そこから分化して組織作りがなされてきたコンプライアンス部が業務範囲を拡大してきた。事後から事前への意識のシフト、あるいは予防的法務の視点の重視が起こったのである。
　それとほぼ歩調を合わせるかのように、リスク管理も後ろ向きなものから前広なものへと変わってきた。かつてはモデルや分析を行っているだけの仕事から、業績測定や企業戦略といった経営そのものにも業務範囲が広がってきている。それがＥＲＭ（Enterprise Rirk Management）という概念が生まれてきた背景であり、また、ＥＲＭがそうした社会環境に変化を及ぼしてきたのである。
　ＥＲＭは、統合リスク管理とか全社的リスク管理と訳されることが多いようだが、どう訳そうかと悩んでいるところだ。

　ドル・円相場は米国でサブプライム問題の高まりによる信用収縮懸念から株安とともにドル安圧力が高まり、円キャリー取引の巻き戻しへの思惑も加わって下げ圧力が高まっている。住宅バブルが崩壊に向かっているなかで、低所得者層向けを対象としたサブプライム問題はいわばその“入り口”に過ぎず、これから他の分野に波及していく公算が高いことから、短期的にさらにドル安圧力が高まることで一段安となることもあり得なくはない。とはいえ、６月22日に１ドル＝124円14銭で天井を打ったことで中長期的には下降傾向が始まっていると思われるものの、目先的にはこれまでの下げがきつかったこともあり、いったん下げ止まる可能性が高いのではないか。

８月１６日
マーフィー

　今月のレポートからは、私の分析モデルに基づいて、それぞれの通貨ペアの売買シグナル、及び、一口コメントをお届けしたいと思います。

　分析手法としては、月に1回のレポートですので、あまり短期のことを書けないのは残念ですが、数週間程度のタイムスパンでの相場動向を中心に予測してみたいと思います。なお、私独自のスパンモデルを使いますが、上記のタイムスパンをターゲットとした時間単位ということで、「日足スパンモデル」「日足ボリンジャーバンド」等をベースにして解説、予測してみたいと思います。尚、日足スパンモデルは、原則として、数週間程度の時間軸での相場の動きを追いますが、時に、数ヶ月に達するトレンドを対象とすることもあります。その意味では、決してタイトルほど短い単位ではないことをご理解頂ければと思います。

８月23日
板垣哲史

　相場に携わるうえでもうひとつ心掛けなければならないのは、実際にトレーディングに入るうえで、どうも今日もまた損失を出しそうだとか、あるいは損してもかまわないといった心構えで臨むよりも、今日も必ず良い結果をもたらす、といった気構えで入るのとでは結果が往々にして異なることを知ることである。

８月３０日

　外国為替市場では米サブプライム問題の高まりによる信用収縮懸念から、世界的に株価が急落したのに伴ってドルや円が上昇したが、とくに円キャリー取引の巻き戻しが進んだことや日本の個人投資家の損切りが重なったことで円相場が急上昇した。８月に入ってからドル・円相場は上値を１ドル＝119円台、下値を117円台とするレンジ内で推移していたが、15日にこのレンジ下限を割り込むと大きく売り込まれ、17日の東京市場では111円60銭まで急落した。